上周末，备受瞩目的OPEC+产油国会议没达成协议任何新的石油减产协议，会议声明也并未提到减产问题，仅有写出上了众多产油国将之后为平稳原油市场展开磋商，OPEC+产油国的部长级官员们将之后合作。与此同时，沙特大幅度减少购往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格，优惠幅度创逾20年来仅次于，以更有国外炼油厂出售沙特原油。

沙特还私下告诉市场参与者，如有必须将减少产量，即便产量值超过1200万桶/日的纪录水平。某大宗商品对冲基金经理回应，沙特此举相等于在原油市场开战。

原油遭遇史诗级下跌周一(3月9日)美布两油皆较低开约30%，美油创下逾四年低位至30.00美元/桶，布伦特原油低于看清31.02美元/桶，为2016年2月中旬以来新高。从历史经验来看，每当沙特发动价格战，企图蚕食竞争对手的市场份额时，油价就不会大幅度暴跌。

比如1985年底到1986年3月，WTI原油暴跌了66%；上世纪90年代末，当沙特与委内瑞拉不和时，布伦特原油一度暴跌每桶10美元。RystadEnergy的BjoernarTonhaugen回应，这是一个出人意料的发展，比我们的最坏情境预测还要难受很多，将导致史上最相当严重的油价危机之一。

实质上，这早已是原油今年以来的第三次下跌了。前两次分别是，1月20日新冠肺炎疫情带给第一波下探，随着国内疫情的恶化、油价回落；2月20日，疫情在海外的蔓延带给了油价的第二波暴跌。全球资本市场巨震石油作为大宗商品之母，油价巨震引起资本市场大幅度波动。

全球主要指数中东：中东股市沿袭下跌模式。3月9日下午，网卓新闻网，中东股市散户后沿袭跌势，沙特迪拜DFM指数跌到8.75%，阿布扎比ADX指数跌到6.5%，科威特股指跌到逾8.5%。沙特基准股指散户跌到9.5%，沙特阿美散户跌停。

美股：美国三大股指期货皆跌到超强4%。其中，标准普尔500指数期货暴跌一度超过5%，看清临停标准，必要停止交易。这意味著该合约在隔夜交易的剩余时间内无法以较低的价格交易。

而上一次经常出现这一情况，还要追溯到2016年11月8日。亚太：MBS225指数失陷20000点大关，盘初仅次于跌到超强4.6%；韩国综合指数散户暴跌2000点关口，低开超强3%；澳大利亚SP/ASX200指数，一度跌近5.7%，创2008年11月以来仅次于单日跌幅。

A股：作为此前两周为数不多逆势上升的股市，A股一度被誉为全球硬核挂钩资产。然而，黑天鹅叛来，今天的A股三大股指集体消息传递，其中沪指收盘暴跌3%，失陷3000点大关；深成指与创业板指跌幅都多达4%。期货：国内期货市场，13个期货主力跌停。

国内商品期货市场散户后，燃料油、原油、沥青、橡胶、塑料、PTA、乙二醇、甲醇、聚丙烯(PP)、苯乙烯(EB)等能源化工品期货品种全部跌停。此外，豆油、棉花期货主力散户也很快跌停。油价比水低廉的时代到来？30美元/桶的原油到底是什么概念？国际原油一桶是158.98升至，每升至原油0.19美元，即1.3人民币。农夫山泉的价格在每升至2元左右，水比油喜的日子来了。

市场普遍认为，这是3月6日OPEC+政策会议上俄罗斯拒绝接受减产之后，OPEC(石油输出国组织)主力国沙特阿拉伯主动打响原油价格战。而在新冠肺炎疫情带给的全球市场需求下降背景下，主要产油国之间的战争范围有可能更进一步不断扩大，未来或经常出现沙特、俄罗斯、美国三大主力产油国之间惨重的三国杀。大行们也争相调整油价预期，高盛将2020年第二季度布伦特原油价格预期徵降到30美元/桶，并警告油价有可能暴跌至20美元/桶附近。

荷兰国际银行第二季度布伦特原油价格预期从56美元上调至33美元/桶，WTI原油预期从50美元/桶上调至28美元/桶。华泰期货研究院回应，参照2014年时的下跌情形，指出目前油价仍未见底，闻底信号主要有以下几个：1、原油月劣，目前布伦特将近月贴水仍并未超过浮仓囤油水平，将近月贴水仍有不断扩大空间；2、钻机数量与美国产量，市场必须看见美国钻机数量或完井数量的大幅度下降以检验美国原油产量快速增长上升的预期；3、CFTC持仓结构来看，空头的持仓水平仍未超过2014年时的高位，未来油价声浪必须看见空头仓位的显著高位平安保险。

一德期货总经理助理佘建跃回应，外部疫情好转，变换欧佩克开闸放水，国际石油供需相当严重供大于求。短期油价在找寻新的估值定位。一方面是恐慌性止损抛盘之后碾压油价，另一方面市场也在等候和再行评估各项市场因素。

在欧佩克减产联盟短期没回心转意的事件再次发生下，疫情依然是市场需求的核心影响。通过价格来构建供需平衡，将不会十分惨重。一旦寻到估值，部分石油产量将不得不解散市场。

目前的WTI原油期货价格早已暴跌30美元/桶，由于30美元/桶将对页岩油的生产产生根本性影响，作为全球边际产量的页岩油和美国石油出口、以及成本更高的加拿大原油产量构成短期可怕压制。因此，近期紧密注目30-40美元/桶区间。

短期的混乱抛盘不应追空。先前的供给外侧前景陷入浑沌中，沙特、俄罗斯的价格战，背后的地缘政治进化都有不确定性。

弘则能化团队回应，变长时间周期去看WTI30美金以下的价格归属于一个底部区域，中长期必定不会引起供应端的膨胀。但短期油价不会会在通过纳大幅之后暴跌各不相同：1、OPEC+重返谈判桌；2、海外疫情闻拐点。在以上两个因素经常出现拐点之前，原油的不足压力持续不存在，难现趋势声浪。中粮期货张峥回应，由于疫情仍在欧美蔓延，再加OPEC+裂痕后的囚徒困境预期，未来更加有可能构成恶性循环，即生产商套保-远端暴跌-月劣修缮-现实好转-近端暴跌-月劣拉大。

在看见市场需求端的有效地完全恢复之前，只有将远期曲线的远端纳下来，中长期供给新的出有清，油价才能步入确实声浪。历史上五次油价下跌总结1.1998年：仅次于跌幅61%亚洲金融危机油价下跌原因：1998年亚洲金融危机愈演愈烈，造成全球经济快速增长滑行，1998年全球经济增长速度从前一年的4.18%滑行至2.5%，全球石油市场需求增长速度滑行至0.5%。油价暴跌时间与幅度：1997年1月至1998年12月，布伦特原油价格自高点24.80美元/桶跌到至9.75美元/桶，区间仅次于跌幅61%。

油价止跌回升原因：OPEC在1998年4月和7月两次减产，幅度分别为125万桶/日和133.5万桶/日；全球经济在金融危机后触底回落。油价后期走势：1999年3月份油价开始回落，到1999年底原油价格返回暴跌前高度。2.2001年：仅次于跌幅40%互联网泡沫裂痕致全球经济衰退油价下跌原因：2001年互联网泡沫裂痕，全球经济滑行，美、欧、日三大经济体同时滑行，同时9.11事件造成美国经济损毁，全球原油市场需求快速增长倒数高于1%。同时不受OPEC国家跃进造就，2000年全球原油产量增长速度超过4.32%，市场陷于供过于求。

油价暴跌时间与幅度：2001年9月到2001年11月期间，布伦特原油价格自高点29.43美元/桶跌到至17.68美元/桶，区间仅次于跌幅40%。油价止跌回升原因：OPEC两次宣告限产保价，2001年9月宣告减产350万桶/日，2002年1月再度减产150万桶/日，还包括俄罗斯在内的非OEPC国家也允诺减产46万桶/日；危机过后石油市场需求增长速度大幅度回落。油价后期走势：油价在2002年2月触底回落，5月油价基本返回下跌之前的水平。3.2008年：仅次于跌幅75%全球金融危机油价下跌原因：全球金融危机愈演愈烈，经济增长速度断崖式下降，全球原油市场需求经常出现倒数两年负增长，20018年同比增长速度-0.39%，2009年同比增长速度-1.68%。

油价暴跌时间与幅度：2008年7月至2008年12月，布伦特原油价格从创纪录高位144.49美元/桶跌到至36.61美元/桶低点，区间仅次于跌幅75%。油价止跌回升原因：OPEC三次减产保价：2008年9月减产52万桶/日；2008年10月减产150万桶/日；2008年12月减产220万桶/日。各国政府大力救市，实行分析严格政策，经济逐步企稳。

油价后期走势：原油价格在2008年底触底企稳后很快声浪，2009年5月原油价格返回60美元/桶，之后在2011年5月返回120美元/桶高位。4.2014年2016年仅次于跌幅76%页岩油冲击油价下跌原因：页岩油产量很快快速增长，OPEC拒绝接受减产，自由选择跃进企图将页岩油吸管市场，美国对伊朗的经济制裁中止，加之原油市场需求增长速度上升，造成全球供需严格，原油显性库存大幅度积累。油价暴跌时间：2014年6月至2016年1月，布伦特原油价格从115.06美元/桶跌到至27.88美元/桶，区间仅次于跌幅76%。

油价止跌回升原因：OPEC与俄罗斯等产油国构成减产联盟自2017年开始减产180万桶/日，减产联盟仍然持续至今。油价后期走势：原油价格在2016年触底后较慢回落，随着减产协议的继续执行，原油市场需求的完全恢复，原油库存的去化，2018年初布伦特原油价格返回70美元/桶。5.2018年：仅次于跌幅41%贸易纷争变换OPEC跃进冲击油价下跌原因：中美贸易争端升级，各大机构下修经济快速增长预期；各大产油国持续跃进以应付美国对伊朗制裁带给的供给缺口，但美国对伊朗制裁节奏高于预期，国际油价在供给不足的忧虑中大幅度暴跌。

油价暴跌时间与幅度：2018年10月至2018年12月，布伦特原油价格自高点85.00美元/桶暴跌至50.47美元/桶，区间仅次于跌幅41%。油价止跌回升原因：OPEC+达成协议减产120万桶/日的减产协议，一季度OPEC+减产幅度远超过市场预期，主动减产继续执行力度较强，加之美国对委内瑞拉与伊朗的经济制裁，原油市场供给末端膨胀远超过市场预期。

市场需求末端，贸易纷争阶段性减轻，中国与美国经济增长速度远超过市场预期。油价后期走势：中美贸易纷争持续，美国页岩油产量持续增长，原油价格在2019年4月返回70美元/桶以上后再度回升至55-70美元/桶区间波动。

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